【平安证券】出品的报告《光伏产业链全景图：N型技术驱动变革，一体化扩产与竞争加剧》

　　光伏，即光伏发电系统，是指利用光伏电池的光生伏特效应，将太阳辐射能直接转换成电能的发电系统。

　　硅料是硅片和光伏发电系统的核心原材料，作为重要的优良半导体材料，被称为产业链中的“黑金”。

　　当前主流的多晶硅生产技术主要有三氯氢硅法和硅烷流化床法，产品形态分别为棒状硅和颗粒硅。

　　2022年为N型光伏电池产业化元年，当前TOPCon以经济性与性价比优势逐步确立扩产主流地位，晶科、天合、晶澳、通威、一道、钧达等光伏新老玩家率先布局，2023年TOPCon市场渗透率有望达到20-30%，明年市占率或超过50%。

　　在产业链价格下行的背景下，拥有更多高效率、高良率、低成本TOPCon产能的一体化企业有望留存更多利润，与二三线组件企业形成业绩分化。

　　在N型迭代浪潮下，以一道新能、华晟新能源为代表的电池新势力已经向电池-组件一体化迈进，一道新能已经成为国内主流组件供应商之一。

　　预计到2025年，全球光伏逆变器出货量将超过550GW，市场空间超千亿元。

　　据测算，2025年光伏玻璃需求合计约48亿平，市场空间有望突破900亿元。

　　今年海外需求保持高热度，1-5月我国累计出口88GW光伏组件，同比增长约39%，全年全球光伏新增装机有望实现50%或以上增长。