截至2025年年末，SpaceX已经成功发射超过1万颗“星链”卫星，后期还将加速4.2万颗星链系统的建设，完成最后的组网工作。

　　无独有偶，2025年年末，中国无线电创新院向国际电信联盟申请了20万颗低轨轨道权限，紧跟SpaceX的脚步组建国内版的“星链”系统。

　　SpaceX创始人马斯克提出未来每年向太空部署100GW的太阳能AI卫星能源网络的战略规划，希望以最低的成本大规模驱动并运行人工智能。

　　假如太空数据中心的设想实现，按照每年100GW太空算力目标，以及光伏系统30%的光电转换效率为标准，将催生300GW的太空光伏装机需求。

　　现有的砷化镓电池由于产能、成本等问题无法满足如此规模的部署需求，硅基HJT光伏电池将成为短期最佳替代方案，光伏电池迎来新的业绩增长点。

　　美国等海外光伏市场客户需求持续旺盛，以美国为例，预计2024到2029年的光伏装机量复合年增长率超过20%，2025年装机量有望超过60GW。

　　根据海关总署数据，2025年11月光伏组件出口额约24.12亿美元，前11个月累计出口额达到258.85亿美元，同比增长4.89%。

　　受国内反内卷和海外出口等多因素的影响，光伏组件价格延续回升走势，最近两周国内TOPCon主流成交价格上升约0.1元/瓦。

　　1月份的分布式Topcon组件（182mm）报价0.728-0.741元/瓦，在4月1号窗口期之前，国内头部组件企业指导价仍有继续上调的预期。

　　光伏电池的上游主要成本来源是硅片和银浆，它们是影响光伏电池成本的核心变量。

　　在当今的单晶电池中，硅片成本由P型时代的58%下降到N型的50%，虽然有所下降，不过依然是最重要的成本因素。

　　硅元素在自然界中分布十分广泛，在地壳中的含量约为27%，仅次于氧元素，主要以二氧化硅的形式存在。

　　光伏电池所用的硅材料属于硅单质，按照纯度的不同，市场上的多晶硅分成几种等级。

　　电子级多晶硅纯度一般在9N（99.9999999%）以上，主要用于生产半导体芯片等电子元器件。

　　光伏电池级多晶硅纯度要求稍微低一些，一般在6N～9N之间，主要用于生产光伏电池所需的硅棒和硅片等上游原材料。

　　截至2026年1月7日，多晶硅致密料价格相比12月24日小幅上涨3.85%，报价54元/kg，不过整体依然处于产能出清阶段。

　　在P型电池占比下降、N型电池占比提升的过渡阶段，随着硅片成本的下降，银浆成本的整体占比也从18%上升到25%。

　　然而随着光伏行业用银量的持续攀升，叠加部分市场投机因素的刺激，白银价格相比2025年年初飙升240%，光伏银浆的“少银/去银”化成为关乎降本生存的重要因素。

　　铜作为导电性仅次于银的金属，光伏行业在银包铜、铜电镀和纯铜浆等多种路线的导入节奏正在加速提升。

　　在此之前，铜浆已经被广泛应用于MLCC、压敏电阻、RFID、LTCC等电子器件领域，业内已经总结出两条实用化技术路线，可以充分借鉴到光伏行业。

　　聚和材料：全球光伏银浆领先企业，在少银/无银化路线上布局领先，既有主流光伏电池的少银化方案，同时全面掌握铜浆的量产方案。

　　帝科股份：全球领先的光伏浆料供应商之一，业内率先实现高铜浆料方案在TOPCon电池的量产应用，预计26年实现更大规模出货。

　　博迁新材：主营电子级别专用高端银粉、铜粉等金属粉体材料业务，公司布局的光伏电池用铜粉业务充分受益于银浆替代化机遇。

　　海天股份：国内光伏银浆行业新生力军，公司新产品用银量仅为传统浆料的1/3，适用于TOPCon和BC电池技术，效率和传统银浆相当。

　　通威股份：多晶硅产能最大的光伏电池企业，积极推动铜浆、铜互连等各类金属化新技术在光伏电池产业的量产导入。

　　从发展趋势来看，光伏电池正从过去P型技术路线“一枝独秀”，演变到TOPCon、BC和HJT电池多技术共存的新阶段。

　　其中，TOPCon电池是当前市场的主流方案，凭借成熟的量产工艺和优异的综合性价比，成为N型替代P型的主力军。

　　BC电池通过将电极全部移到背面，实现了更高的转换效率和外观的美观性，成功在高端市场和户用分布式场景中立足。

　　HJT异质结电池潜力更大，不过量产成本受到光伏银浆的明显制约，依赖于光伏浆料去银化进展的顺利程度，也是未来和钙钛矿叠层的理想技术路线之一。

　　更重要的是，HJT电池可以实现薄片化生产，还能柔性设计，能够大幅降低卫星重量，有望成为太空光伏短期主流路线。

　　从长远来看，钙钛矿电池是太空光伏第三代材料的核心方向，HJT+钙钛矿叠层电池效率能够媲美砷化镓电池，属于太空光伏的最优电池技术。

　　钧达股份：国内光伏电池片头部企业，公司合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达到32.08%，2025年11月成功实现N型+钙钛矿叠层电池产业化下线。

　　东方日升：全球HJT电池领先企业，并和上海港湾在“钙钛矿+异质结电池叠层技术”的太空能源领域深度合作。

　　天合光能：国内主流光伏电池企业，公司在太空光伏相关的HJT电池、钙钛矿叠层电池、砷化镓电池等方向拥有长期完整布局。

　　迈为股份：公司在GW级HJT电池设备领域经验丰富，2021年以来在HJT电池设备的市占率超过70%，是全球HJT电池整线设备的首选。

　　捷佳伟创：全球光伏电池设备核心供应商，自建HJT中试线和钙钛矿电池中试线创新验证平台，持续推进各技术路线相关设备的升级迭代。

　　光伏电池落地到最终应用场景就是发电，太空光伏作为未来能源和太空经济的重要方向，无疑为国内光伏产业开创了新的增长空间。

　　业内预计2025年到2040年，全球卫星发射数量将从5千颗增长到5万颗，远期市场规模有望达到3288亿元，增长超过30倍。

　　总的来说，光伏产业短期还处于产能出清的周期底部，当下仍需坚持反内卷实现行业供需平衡，太空光伏则是为光伏行业指明了新的发展道路。

　　本文引用参考图片和文献：国盛证券、中银证券、开源证券、国金证券、川财证券、Wind、同花顺、行行查、萝卜投研数据网站、各公司公开资料，不代表本人立场，不构成投资建议。